1956年，米尔顿？弗里德曼发表《货币数量说的重新表述》一文，以货币需求理论的形式，提出新货币数量说。

    （一）货币需求的决定因素

    1、总财富：总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一个变量。 用Y表示名义恒久性收入

    2、人力财富与非人力财富的比例：一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求就相对越多。用W表示非人力财富占总财富的比例。

    （一）货币需求的决定因素

    3、持有货币的预期收益率， rm 表示货币的预期收益率

    4、其他资产的预期收益率，即人们持有货币的机会成本。其他资产的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。rb表示债券的预期收益率，re表示股票的预期收益率， 1/p×dp/dt表示物价水平的预期变动率。

    5、影响货币需求的其他因素， u表示影响货币需求的其他因素。

    （二）货币需求函数

    Md/P=f（Y，w，rm ，rb ，re，1/p×dp/dt，u）

    式中，M表示名义货币需求量，P表示物价水平，rb表示债券的预期收益率，re表示股票的预期收益率， rm 表示货币的预期收益率， 1/p×dp/dt表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，W表示非人力财富占总财富的比例，Y表示名义恒久性收入，u表示影响货币需求的其他因素。

    （三）弗里德曼货币需求理论的主要结论

    （1）货币需求对利率的变动不敏感

    （2）货币需求函数是稳定的：影响货币需求的主要因素实际上只有持久性收入，持久性收入波动幅度比当期收入小的多，所以货币需求函数比较稳定。

    （3）货币流通速度是稳定的、可预测的

    V=PY/Md=Y/ f（Y，w，rm ，rb ，re，1/p×dp/dt，u）

    由于货币需求函数是稳定的，货币流通速度是稳定的、可预测的，所以货币供应量的变化只会影响总支出和物价水平的变动，从而得出与传统货币数量论一样的结论，因此称为现代货币数量论。

    （四）现代货币数量论与凯恩斯货币需求理论的差异

    在凯恩斯的流动性偏好需求中，将货币之外的其他一切金融资产都统归为债券。相反，弗里德曼在现代数量论中，将债券、股票、甚至实物商品都当作了货币的替代品。

    弗里德曼在现代数量论中，货币需求量的变动可能对总支出产生直接的影响。而在凯恩斯的流动性偏好中，影响货币需求的只有收入和利率两个因素，因此，货币需求的变动不会直接影响总支出。

    弗里德曼认为利率对货币需求的影响很小。在凯恩斯的偏好货币需求中，利率是决定货币需求的重要因素。

    弗里德曼强调的是恒久性收入，即未来长期收入预测值的平均值，它的波动很小。凯恩斯强调的是绝对收入。

    现代货币数量论认为货币供应量的变化会直接影响到国民收入PY。而凯恩斯主义认为货币供应量的变化只有通过利率的变动才会影响收入。